Lãi suất thị trường là gì? Vì sao cần hiểu Lãi suất thị trường

Một câu hỏi đặt ra là : Cái gì quyết định lãi suất thị trường?

-> Trả lời : Lãi suất thị trường được định hình bởi mối gắn kết cung cầu trái phiếu và quỹ cho vay

thường xuyên chủ đề : Cái gì quyết định cung cầu trái phiếu và quỹ cho vay?

->Trả lời :Các nhân tố sau sử dụng cải thiện đường cầu trái phiếu và quỹ cho vay

– thu nhập bình quân

– Lợi tức và lạm phát kỳ vọng

– nguy cơ

– Tính lỏng

– ngân sách thông tin

->Trả lời :Các nhân tố sau sử dụng thay đổi đường cung trái phiếu và quỹ cho vay

– doanh số kỳ vọng của vốn đầu tư

– Chính sách thuế

– Lạm phát kỳ vọng

– Vay nợ của chính phủ

Chi tiết các yếu tố đó tác động ra sau:

Các nhân tố sau làm refresh đường cầu trái phiếu

– thu nhập bình quân:

Khi doanh thu gia tăng thì người dân càng có nhu cầu đầu tư và như vậy nhu cầu trái phiếu tăng ->giá trái phiếu gia tăng – > lãi suất giảm.

Khi thu nhập tăng trưởng thì người dân có khả năng cho vay ở bất kỳ mức lãi suất nào, điều này làm cho cung (tiền tệ) gia tăng và giống như vậy lãi suất giảm.

– Lợi tức kỳ vọng

Lợi tức gia tăng ở đây nghĩa là cấp độ sinh lời khi đầu tư vào các khoản khác tăng,ví dụ lúc này đầu tư vào cổ phiếu,nhà cửa,đất đai… Sinh lời cao hơn thì khi đó nhu cầu trái phiếu giảm ->giá giảm ->lãi suất thị trường tăng để lôi kéo.

– Lạm phát kỳ vọng

Khi lạm phát kỳ vọng tăng trưởng thì người ta không sẵn sàng cho vay ở bất kỳ mức lãi suất nào ,do vậy lãi suất phải gia tăng để thu hút vồn đầu tư.(Điều này dễ thấy trong tình ảnh kinh tết Việt Nam giai đoạn hiện giờ ,2010-2011)

– rủi ro

rủi ro trong đầu tư trái phiếu gia tăng -> sẽ khiến cho cầu trái phiếu giảm -> giá trái phiếu giảm -> giảm đi khả năng cung cấp vốn của người cho vâ -> lãi suất gia tăng để lôi kéo người dân cho vay.

nguy cơ trong đầu tư tài sản khác gia tăng -> cầu trái phiều gia tăng -> giá trái phiếu tăng -> lãi suất giảm

– Tính lỏng ( thanh khoản)

phân khúc trái phiếu có tính lỏng càng cao thì người đọc sẵn lòng mua trái phiếu -> cầu trái phiếu tăng trưởng -> giá gia tăng -> lãi suất giảm

yếu tố ản hưởng đến tính lòng là ngân sách khi chuyển đối ra tiền mặt.

– ngân sách thông tin

Là chi phí mà các nhà đầu tư phải bỏ ra để đánh giá các tài sản.

như vậy nếu trái phiếu nào đang được phân tích sẵn ( thí dụ dc đánh giá bởi Standard & Poor) thì các nhà đầu tư tiết kiệm rất nhiều chi phí thu thập ,đánh giá và như vậy trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn.

xem qua thêm bảng tóm lại sự ảnh hưởng của các yếu tố trên

[Picture from page 141 bookThe economic of money, banking, and financial markets (9th Ed) – Mishkin]

Nhìn sơ qua thì có vẻ giống như mức giá chung và lạm phát kỳ vọng tăng trưởng ảnh hưởng giống như nhau đến

sự tăng lãi suất. ngoài ra nó luôn luôn có sự khác biệt

Giả sử hôm nay mức cung tiền tệ tăng trưởng ,thì cho đến năm sau giá tiền chung mới gia tăng do bị ảnh hưởng vì mức giá chung sẽ gia tăng từ từ trong năm nay,lãi suất đối tượng cũng sẽ tăng trưởng dần theo giá tiền chung.Cho đến cuối năm,khi mà mức giá chung tăng trưởng đến cực đại khi đó ảnh hưởng của nó lên lãi suất là lớn nhất.

Khi giá tiền chung tăng thì lạm phát kỳ vọng tăng trưởng và giống như vậy kéo đến lãi suất đối tượng gia tăng.Qua năm sau khi mà mức giá chung đã ngừng tăng thì lạm phát kỳ vọng k còn nữa,(return to zero).Mọi sự tăng lãi suất từ việc tăng lạm phát kỳ vọng trước đây sẽ k còn nữa.Vì vậy ta thấy rằng ảnh hưởng của việc tăng trưởng giá tiền chung là lớn nhất trong năm tới trái lại ảnh hưởng của gia tăng lãi suất kỳ vọng nhỏ nhất trong năm tới.Căn bản là tác động của việc tăng trưởng mức giá chung vẫn duy trì sau khi chi phí thực sự đang dừng tăng,ngược lại ảnh hưởng của lạm phát kỳ vọng đã biến mất.

Đặc biệt là ảnh hưởng của lạm phát kỳ vọng chỉ tồn tại khi giá tiền chung vừa mới trong công cuộc tăng trưởng.

Các nhân tố sau sử dụng cải thiện đường cung trái phiếu

– lợi nhuận kỳ vọng của vốn đầu tư

lợi nhuận kỳ vọng đây là doanh số được các doanh nghiệp tính toán & ước lượng nếu đầu tư vào 1 dự án nào đó.

gợi ý công ty A tính toán rằng lợi nhuận khi đầu tư vào dự án ABC rất cao,do vậy doanh nghiệp cần vốn để đầu tư,đầu tư nhiều thì sinh lời nhiều,họ phát hành trái phiếu để mời chào vốn,như vậy là cho gốc cung trái phiếu gia tăng.

Cung tăng trưởng thì giá trái phiếu giảm.

tuy nhiên lúc này do nhu cầu vay vốn trong phân khúc grow up ,như vậy lãi suất sẽ tăng trưởng để thu hút người dân cho vay.

– Chính sách thuế

Nếu thuế thấp thì lúc đó doanh số kỳ vọng của doanh nghiệp cao ->công ty chuẩn bị huy động vốn bằng mẹo bán trái phiếu -> giá trái phiếu giảm -> lãi suất tăng.

– Lạm phát kỳ vọng tác động tới cung cầu trái phiếu

Khi lạm phát kỳ vọng gia tăng thì không khó khăn nhận thấy rằng cầu trái phiếu sẽ giảm.

Nhưng ngược lại cung trái phiếu sẽ gia tăng,lý do là ngân sách của việc vay mượn thực tế sẽ giảm và như vậy người đọc phát hành trái phiếu nhiều hơn.

kết quả giống như ảnh bên dươí : số lượng cân bằng k đổi nhưng giá cân bằng giảm

– Vay nợ của chính phủ

Khi chính phủ thiếu tiền,chính phủ phát hành trái phiếu -> cung trái phiếu gia tăng -> giá trái phiếu giảm -> lãi suất gia tăng

[Picture from page 143 book The economic of money, banking, and financial markets (9th Ed) – Mishkin]

Giá trái phiếu giảm thì lãi suất phân khúc sẽ gia tăng.

Có 1 lý thuyết khác của Kenyes là lãi suất được quyết định bởi cung cầu tiền tệ

nhìn thấy hình bên dưới

[Picture from page 154 book The economic of money, banking, and financial markets (9th Ed) – Mishkin]

Khi doanh thu (income) tăng trưởng, cầu tiền gia tăng